"להעלאת הריבית השפעה מיידית על מחירי הדיור והמשכנתאות אולם נושאים אלו, ללא כל קשר לריבית, מחייבים טיפול דיפרנציאלי" – אסטרטג הנדל"ן, עמית דובקין, עם נימוקים בעד ונגד העלאת הריבית
למה בעד?
ישנם, ללא ספק, לא מעט טיעונים בעד העלאת הריבית ולא במקרה סבורים מרבית המומחים שאין מנוס מכך. במהלך החודשים האחרונים האינפלציה ממש מצויה בפתח ועומדת להתפרץ לרמות שאותן לא ידענו זה שנים. רבות אפשר ללמוד על כך ממה שקורה כבר עכשיו בארצות הברית ובמדינות רבות נוספות בעולם. בד בבד המשק הישראלי מתאפיין במהלך השנה האחרונה של היציאה ממשבר הקורונה בהתפרצות של מגמות צריכה חסרות תקדים לא מבוקרת שעלולה, חלילה, להפוך לתיבת פנדורה.
העלאת הריבית הינה בבחינת לבלום מגמות מסוכנות אלה ליציבות המשק בישראל. חשוב לזכור גם שבהמשך למגפת קורונה שפגעה קשות בכלכלה העולמית, כולל עלייה של מאות אחוזים רבים בשינוע סחורות ובעלויות מוצרי בנייה וסחורות בכלל. מלחמת רוסיה אוקראינה נכנסת עוד מעט לחודש השלישי שלה, הביאה למחסור במוצרי בנייה חיוניים, מה שללא ספק יגדיל עוד יותר את המחסור וייקר את המוצרים, כך שיהיה דיסוננס מאוד לא בריא בין הביקושים הלוהטים לבין המחסור.
גם העובדה שהנגיד של הבנק הפדרלי בארצות הברית העלה לאחרונה את הריבית והצהיר כי הוא מתכוון להעלות עוד מספר פעמים בשנתיים הקרובות, מחייבת אותנו לעשות התאמה לכך, זאת באמצעות העלאת ריבית, אפילו משמעותית מ-0.1 כיום, לפחות ל-0.25 אחוז ואולי אף יותר מכך. ולגבי שוק הדיור: נכון שתהיה להעלאת ריבית השפעה מיידית על מחירי הדיור ועל עלות המשכנתאות, אולם לטעמי נושא זה מחייב טיפול דיפרנציאלי של מקבלי ההחלטות בממשלה להבראת שוק הדיור ובמיוחד לגבי תיבת הפנדורה של שוק המשכנתאות, אולם אין לקשור את הריבית לנושא זה שמחייב טיפול דיפרנציאלי.
למה נגד?
כאן אלך דווקא נגד הקונצנזוס מקיר לקיר של תומכי העלאת הריבית. ראשית, בשונה מארצות הברית ורוב מדינות המערב, האינפלציה אצלנו עודנה נמוכה יחסית והמסקנה שהולכת להיות התפרצות אינפלציונית עודנה מוקדמת מידי. שנית, אני רואה את ההתאוששות המזהירה של המשק הישראלי ממגיפת הקורונה במרוצת השנה האחרונה, גם ירידה דרמטית ביותר בגרעון בתקציב במדינה, גם אבטלה נמוכה ללא תקדים, גם עלייה דרמטית בשיעור של 8.5 אחוזים בצמיחה, מגבוהות ביותר בעולם כולו וגם התאוששות ללא תקדים של שוק הדיור. אז למה העלאת הריבית תהיה טובה?
נהפוך הוא: היא תבלום את התהליכים החיוביים במשק ותרסן שלא לצורך את הצמיחה וגרוע מכך, תגרום לייקור משנה של מחירי הדיור ובמיוחד תפגע בנוטלי המשכנתאות שייאלצו לשלם מכיסם עוד מאות שקלים לחודש. נכון. הנגיד האמריקאי העלה את הריבית, אבל ההיסטוריה הוכיחה כי לא כל מה שטוב לארצו של הדוד סם, יהיה בהכרח טוב גם לנו.
מבולבלים? נכון. החלטה אכן קשה מאין כמותה של הנגיד. רק נקווה שהיא תתברר כנכונה לאורך זמן.
*כותב המאמר עמית דובקין הוא יועץ תקשורת, אסטרטג נדל"ן ובעלי משרד למיתוג ויחסי ציבור
מי יהיו 70 המשפיעים לשנת 2023?
לקבלת עדכונים בוואטספ >>> לחצו כאן
