ליאור פייס: "שוק הנדל"ן הוא אבן שואבת לכסף - המפתח הוא גיוון מקורות המימון"

בעשור האחרון עבר שוק המימון לנדל"ן בישראל מהפכה של ממש, כאשר הצלחתו של יזם תלויה כיום לא רק באיתור הקרקע, אלא בבניית אסטרטגיה פיננסית חכמה. בראיון באולפן "מגדילים", ליאור פייס, מנכ"ל רוסאריו קפיטל, המתמחה בבנקאות להשקעות וגיוס הון, מסביר כיצד הפך שוק אגרות החוב הישראלי לאחד המובילים בעולם ומהם היתרונות של זרימת הכספים המוסדיים אל ענף הבנייה.

כיצד השתנה שוק המימון ליזמים בשנים האחרונות?
"השוק קיבל גיוון מקורות רחב בהרבה ממה שהכרנו לפני 15-20 שנה. לצד המערכת הבנקאית הקריטית, צמחו הגופים המוסדיים ושוק אגרות החוב, שנחשב כיום לאחד משלושת הבורסות המובילות בעולם בתחום זה. ליזם יש כיום מגוון אפשרויות – מהשקעות אלטרנטיביות בהון ובחוב ועד קרנות מגוונות, מה שמאפשר לכל אחד לנצל את המקור המתאים לו לפי גודלו וצרכיו."

האם המגוון הזה לא הופך את הענף למסוכן יותר?
"ממש לא. מי שמוביל ונותן את הכסף הם אנשי מקצוע שבוחנים כל עסקה לגופה ולא על בסיס חברות. התמחור משתנה בין יזם ליזם בהתאם למוניטין שלו, איכות הבנייה ועלויות המימון. בסופו של דבר, גופי המימון יודעים לנהל סיכונים, והשוני בתמחור הוא חלק בריא מהשוק שקיים מאז ומתמיד."

שוק ההון הפך לשחקן מרכזי בנדל"ן. האם המגמה תמשיך?
"שוק הנדל"ן הוא אבן שואבת לכסף. מכיוון שכל אזרח במדינה מחויב לחסוך כסף פנסיוני, יש זרימה חודשית קבועה לגופים המוסדיים שחייבים למצוא אפיקי השקעה איכותיים. עם זאת, לא כל חברה מתאימה לשוק הציבורי; יש תנאי סף של הון עצמי (24 מיליון ש"ח) וצורך בשקיפות מלאה ודיווחים רבעוניים .מי שלא מתאים לחשיפה הזו, קיימות חלופות מצוינות של הלוואות והשקעות פרטיות מהמוסדיים או מקרנות."

יש טענה שחברות ציבוריות 'קלות על ההדק' כי הן מנהלות כסף של אחרים. מה דעתך? "זה רחוק מהמציאות. היזם הוא לרוב בעל השליטה, והוא זה שיפסיד הכי הרבה אם ייקח סיכונים מופרזים. מדובר בהלוואה לכל דבר, ואם הוא לא יעמוד בתנאים, הוא פשוט יאבד את החברה שלו."

איפה נראה את שוק הנדל"ן בעוד חמש שנים?
"אני מאמין גדול במדינת ישראל כחברה צומחת עם קצב ילודה גבוה והגירה חיובית. השוק ימשיך לצמוח ולהזדקק לעוד דירות, משרדים ולוגיסטיקה. אנחנו רואים פריחה בתחום הדאטה סנטרים ובלוגיסטיקה, ולמרות המלחמה, ההיסטוריה מלמדת שאחרי משברים מגיעה פריחה גדולה". 

לקבלת עדכונים בוואטספ >>> לחצו כאן